La strategia di investimento perseguita dalla Fondazione nel 2025 si è orientata, in continuità con gli anni precedenti, al mantenimento dell’attuale asset allocation strategica. L’attuale allocazione di portafoglio, infatti, è sostanzialmente allineata all’asset allocation strategica deliberata che ha permesso alla Fondazione, nel corso degli anni, di conseguire ampiamente gli obiettivi programmati. Il positivo andamento dei mercati finanziari, le favorevoli politiche di dividendo delle partecipazioni strategiche Intesa Sanpaolo, CDP ed Hera, nonché le eccellenti performance delle gestioni hanno permesso di superare i risultati del 2024, al lordo delle rettifiche di valore. Tale risultato, conseguito anche grazie a scelte precise compiute negli anni nella gestione degli
investimenti, permette un ulteriore rafforzamento patrimoniale della Fondazione e di sostenere con continuità una politica erogativa molto intensa.
A questo risultato ottenuto dalla gestione “ordinaria” del portafoglio finanziario, già di per sé eccezionale e difficilmente ripetibile alla luce delle sempre maggiori incertezze sul contesto geopolitico e sugli equilibri finanziari e commerciali internazionali, si sommano gli effetti della plusvalenza netta di € 10,4 milioni registrata dalla parziale dismissione della quota detenuta in Hera, effettuata nelle ultime settimane dell’anno per finanziare un’operazione di ulteriore diversificazione del portafoglio di partecipazioni strategiche, attraverso l’acquisto di una partecipazione in Poste Italiane.
L’elevato livello di proventi al lordo delle rettifiche di valore conseguiti nell’anno, pari a € 45,7 milioni, consente alla Fondazione di proseguire in uno sforzo erogativo altrettanto straordinario in favore della propria comunità di riferimento. In particolare, le risorse accantonate nel 2025 ai fondi erogativi consentiranno il finanziamento, in unica soluzione, di buona parte della realizzazione della nuova sede didattica per il Corso di Laurea in Medicina e Chirurgia presso l’Ospedale Morgagni Pierantoni, stimata in circa € 7,0 milioni. Tale operazione, che costituirebbe il coronamento del sostegno della Fondazione all’insediamento del Corso di Laurea in Medicina e Chirurgia a Forlì, è stata resa possibile unicamente grazie alla citata plusvalenza dalla cessione di quote Hera.
Le erogazioni deliberate con fondi propri, molto vicine all’ammontare di € 13,0 milioni del 2024, cui si è sommata l’erogazione straordinaria di € 1,5 milioni della TAC per l’Ospedale Morgagni Pierantoni, raggiungendo così il livello record di € 14,5 milioni, il più alto nella storia della Fondazione. Anche nel 2025 le erogazioni con fondi propri hanno superato ampiamente il livello di € 11,9 milioni che era stato definito in sede di redazione del budget 2025 con il supporto dell’advisor finanziario.
A tale importo occorre inoltre aggiungere € 2,0 milioni corrispondenti al minor accantonamento per imposte ai sensi della L.178/2022, e sottrarre gli impegni assunti per progetti pluriennali per circa € 1 milioni/anno.
La scelta, a sostegno del territorio, è stata compiuta dagli Organi in modo informato e consapevole:

• grazie all’ampia disponibilità di fondi erogativi accantonati in anni precedenti ed ulteriormente incrementati nel 2025, complessivamente pari a circa quattro anni di erogazioni a livello attuale, al netto del previsto finanziamento della nuova sede didattica per il Corso di Laurea in Medicina e Chirurgia presso l’Ospedale Morgagni Pierantoni;
• confermando la politica degli accantonamenti alla riserva per l’integrità del patrimonio (€ 5,2 milioni) intrapresa dalla Fondazione a partire dal 2021, quando ancora la spinta inflattiva non si era manifestata, a tutela del patrimonio in termini reali.

Le erogazioni deliberate nel 2025 sono complessivamente pari a € 13,9 milioni, comprensivi anche delle quote del credito d’imposta destinate al Fondo nazionale per il contrasto alla povertà educativa minorile (€ 0,04 milioni) e al Fondo per la Repubblica digitale (€ 0,14 milioni). Le erogazioni con fondi propri, pari a € 13,7 milioni, risultano in linea con quanto previsto dal DPP2025.
Di seguito, il confronto con gli esercizi precedenti.